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　　证券时报记者 贺觉渊

　　5月11日 ，中国人民银行发布《2026年第一季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）
，明确下阶段将精准有效实施适度宽松的货币政策，着力扩大内需
、优化供给 ，做优增量、盘活存量
，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好势头。

　　今年以来 ，外部形势复杂多变，我国宏观政策更加积极有为
，国民经济运行起步有力 。《报告》指出，有效需求逐步回升 ，实体经济供需关系持续改善
，市场竞争秩序不断优化，为物价合理回升提供了有力支撑
。

　　近期 ，中东地缘政治事件引起国际原油和部分大宗商品价格上行
，《报告》认为，这对当前我国物价指标回升有一定作用 ，外部输入型通胀对国内经济运行的影响也需要密切关注。

　　宏观审慎管理是防范系统性金融风险的关键举措 。《报告》明确下阶段将加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系。丰富宏观审慎政策工具箱
，持续做好重点领域宏观审慎管理
。逐步拓展宏观审慎管理范围。做好跨境资本流动宏观审慎管理，维护跨境资本有序流动 。建立健全金融市场 、大型平台等领域宏观审慎管理框架
。

　　《报告》专栏还系统介绍了近年来我国国际收支的变动特征。《报告》总结称 ，近年来
，我国国际收支保持基本平衡，经常账户顺差和非储备性质金融账户逆差同步增加 ，反映与世界经济联系更加紧密，以更加开放姿态融入全球 。

　　据《报告》分析
，未来我国国际收支有条件保持基本平衡，主要在于我国外贸稳出口、扩进口将协同推进；境内企业将继续开展全球多元化布局；我国将持续吸引外资投资中国和配置人民币资产
。

　　对于下一阶段货币政策主要思路 ，《报告》提出
，央行将继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应。把促进经济稳定增长
、物价合理回升作为货币政策的重要考量 。灵活运用多种货币政策工具 ，保持流动性充裕
。

　　《报告》显示
，截至3月末，金融机构签订股票回购增持贷款合同金额约3700亿元 ，已发放超1800亿元。下阶段
，央行将进一步完善金融“五篇大文章”各项机制，建设多层次金融服务体系 ，着力支持扩大内需、科技创新 、中小微企业等重点领域 。发挥好科技创新和技术改造再贷款
、债券市场“科技板 ”等各项政策作用
。围绕服务业扩能提质
，加大金融支持力度，推动补强生产性服务业薄弱环节和增加生活性服务业高质量供给。

　　为更好发挥市场利率定价自律机制作用 ，有效落实各项利率自律倡议，央行还将对一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范
，维护市场竞争秩序 。